Joy van der Veer 24 juni 2020 2 min lezen

Zo haal je meer uit een bedrijfswaardering

visual-mbvWanneer ondernemers een bedrijfswaardeerder inschakelen, willen zij in eerste instantie natuurlijk weten hoeveel hun niet-beursgenoteerde onderneming waard is. Maar als jij vertelt dat je ook de handvatten kunt bieden voor de voorbereiding van een toekomstige verkoop met een zo hoog mogelijke opbrengst, laten veel ondernemers zich dat geen 2 keer zeggen. Hoe je dit kan beloven? Door in het kader van Value Based Management (VBM) op alternatieve wijze de vermogenskostenvoet vast te stellen.

Wanneer je naar Value Based Management kijkt, zijn 2 componenten belangrijk:
1. Het optimaliseren van verwachte geldstromen
2. Het verlagen van het geldstroomrisico.

Inzicht in deze 2 componenten stelt je in staat de waarde van een niet-beursgenoteerde onderneming positief beïnvloeden.



Bedrijfswaardering: top-down, bottom-up of allebei? Lees meer in deze onepager.Download onepager


 

Gevoeligheid uit de geldstroom halen

Een manier waarop je de gevoeligheid uit de geldstroom kunt halen, is bijvoorbeeld door vaste kosten om te zetten in variabele kosten. De afgelopen 20 jaar hebben veel bedrijven, met Apple als voorloper, de productiecapaciteit om die reden volledig geoutsourcet. Tijdens de huidige coronacrisis gaat deze vlieger even niet op, maar onder ‘normale’ omstandigheden blijft het voor VBM belangrijk om te analyseren hoe de vaste kosten in de onderneming de gevoeligheid van de geldstroom beïnvloeden.

Nadeel van de top-down approach

Vragen waarop je een onderbouwd antwoord zal moeten formuleren wanneer je de invloed van de omzetting van vaste kosten naar variabele kosten gaat onderzoeken, zijn bijvoorbeeld: Weegt de investering die outsourcing met zich meebrengt op tegen de verlaging van het risico in de verwachte geldstroom? Welke andersoortige risico’s worden dan gecreëerd? Vragen waarop je het antwoord lastig kunt vinden met de traditionele top-down approach voor het vaststellen van de vermogenskostenvoet. Daarbij gebruik je immers vooral data afkomstig van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven, terwijl je voor het beantwoorden van dit soort vragen juist data van de onderneming zelf nodig hebt.


Alternatieve vermogenskostenvoet bepaling

TIAS heeft een alternatieve benadering ontwikkeld om de vermogenskostenvoet te bepalen van een niet-beursgenoteerde onderneming en tegelijkertijd inzicht te krijgen in wat de ondernemer kan doen in het kader van Value Based Management. Dit is de zogenaamde bottom-up approach.
Deze benadering stelt je in staat de vermogenskostenvoet en de risico’s van de verwachte geldstromen in kaart te brengen op basis van data van de onderneming zelf.


Een besluit nemen op basis van alle beschikbare informatie

Door standaard in je bedrijfswaardering de bottom-up approach mee te nemen, bied je de ondernemer de mogelijkheid op basis van alle beschikbare informatie een besluit te nemen. De ondernemer komt er nu niet alleen achter hoeveel zijn bedrijf op dit moment waard is, de ondernemer is ook op de hoogte van hoe de waarde van het bedrijf is te optimaliseren voor de toekomst. Er is immers dankzij de bottom-up approach veel meer zicht op hoe de bedrijfsvoering efficiënter is te maken en hoe risico’s in de geldstromen zijn te mitigeren.


Bedrijfswaardering: top-down, bottom-up of allebei?

Wil jij meer weten over het op alternatieve wijze vaststellen van de vermogenskostenvoet in het kader van bedrijfswaardering en Value Based Management bij niet-beursgenoteerde bedrijven? Download dan de TIAS-onepager over bedrijfswaardering van Joy van der Veer. De onepager gaat in op onder meer de principes van de top-down en de bottom-up approach, in welke situaties je kiest voor de een of voor de andere of voor beide benaderingen, hoe je aan de slag kunt met de bottom-up approach en de toekomst van bedrijfswaardering.
Download onepager



Onderwerpen:

Gerelateerde artikelen

24 juni 2020 | Eelco van Hout | 2 min lezen

Publieke waarde creëren? Stap in een helikopter

Als professional of leidinggevende in het publiek domein sta jij voor de opdracht samen met anderen de publieke waarde propositie van je organisatie te...

17 juni 2020 | Jan de Vuijst | 3 min lezen

3 tips voor leiderschap tijdens de coronacrisis

Zolang het coronavirus nog kan doen wat het wil, hebben we te maken met omstandigheden die anders zijn dan anders. Ieder mens reageert daar op zijn eigen manier op....

04 juni 2020 | Woody van Olffen | 3 min lezen

Zo leid je (g)een verandering

Het komt vaak voor dat ervaren leiders stuklopen op een verandertraject. Werknemers die weerstand geven of andere externe factoren krijgen dan vaak de schuld. Maar...